1926年的上海，青年演员宋丹萍（张国荣饰）因主演戏曲而迷倒无数女子，但他却对其中任何一个都不感兴趣。 他爱上了天真烂漫的富家女杜云天（吴倩莲饰）。 但碍于演员身份，两人恋情曝光后，杜云燕父亲强行压抑。 杜云烟被幽禁在家里，并嫁给了一个有钱有势的人。 在与权势青年的订婚夜宴上，杜云烟假装生病，离开了与宋丹萍的私会。 有权有势的青年知道后，嫉妒不已，派人将宋丹萍毒打一顿，然后放火烧了戏院。 杜云烟从此成了外人眼中的疯女人，而废墟剧场据说因为每到月圆之夜，剧场里传来的脱离实体的歌声，都被宋丹萍的鬼魂所困扰。 十年后，一个小剧团暂时搬进了传闻闹鬼的剧院。 青年演员卫青（黄磊饰）遇见了鬼魅般的宋丹萍，爱情悲剧再次上演。
